2026 er et afgørende år for Kinas ejendomssektor

I dette omdrejningsår med overgangen mellem gamle og nye modeller og drivere inden for ejendomssektoren opnåede ejendomssektoren afgørende resultater i 2025. Politikker etablerede en systematisk støtteramme, der omfatter efterspørgsel, udbud og sikkerhedsforanstaltninger, hvilket drev ejendomsmarkedet i retning af vedvarende stabilisering og forbedring. Boligsikringssystemet gennemgik en betydelig udvidelse og opgradering, byfornyelsen gjorde betydelige fremskridt, opgaven med at sikre levering af ejendom blev fuldført, byggeriet af 'kvalitetsboliger' tog fart, og der blev opnået gennembrud i løsningen af ​​virksomhedernes gældsrisici. Samlet set udviste sektoren en udviklingsbane med stabile fremskridt.

 

På dette afgørende tidspunkt undersøger '2025-2026 Annual Review' årets ejendomsudvikling gennem politikanalyse og markedstendensobservation med fokus på fremtidige transformationsretninger for ejendomsudviklere for at understøtte industrivækst af høj-kvalitet.

 

Af Xu Qian, China Real Estate Journal|Beijing

 

Da 2025 lakker mod enden, har Kinas ejendomsmarked vist positive skift midt i dybtgående justeringer.

 

I de første elleve måneder af dette år nåede det akkumulerede salg af nye kommercielle boliger på landsplan op på 7,5 billioner yuan, og hele-året forventes at forblive inden for intervallet 8 billioner til 9 billioner yuan. Selvom dette er mindre end det salgsvolumen på 9,7 billioner yuan, der blev registreret i 2024 (et år-til-fald på 17 %), er faldet markant indsnævret, hvilket indikerer, at markedet gradvist konsoliderer sit fundament.

 

Jordmarkedet har været det første, der har vist tegn på opvarmning. Private udviklere, der længe har været fraværende fra at byde, er vendt tilbage til kampen og fokuserer på primære plots i første- og anden-byer. For eksempel, i Beijings Chaoyang-distrikt, oplevede Songyuli-komplottet over hundrede budrunder, før det blev sikret af Maoyuan Real Estate for 5,024 milliarder yuan. På samme måde var der 35 budrunder på en grund i Pidu District, Chengdu, før den blev sikret af Jinsha Ludao for 337 millioner ¥, hvilket repræsenterer en præmiesats på 39,53 %. Denne udvikling signalerer et delvist opsving i markedets tillid.

 

Et afgørende skifte er også ved at opstå på virksomhedsniveau. En gruppe nødlidende ejendomsudviklere, eksemplificeret ved Sunac og Country Garden, er gradvist ved at komme ud af deres mørkeste time gennem besværlig gældssanering, hvilket signalerer, at toppen af ​​ejendomsgældsmisligholdelse er passeret.

 

Når man ser frem til 2026, er den politiske bane nu klart defineret. Den nyligt indkaldte Central Economic Work Conference prioriterede 'at stræbe efter at stabilisere ejendomsmarkedet' og koordinerede for første gang de tre målsætninger om 'kontrol af nyt udbud, reduktion af lagerbeholdning og optimering af udbud'. Det opfordrede også til uddybende reformer af boligforsørgelsessystemet, velordnet fremme af byggeri af "kvalitetsboliger" og fremskyndet udvikling af en ny model for ejendomssektoren.

 

Den nyligt afsluttede nationale konference om boliger og by-Udvikling af landdistrikter understregede ligeledes "at stræbe efter at stabilisere ejendomsmarkedet". Det opfordrede kommunale regeringer til fuldt ud at udnytte deres autonomi i ejendomsregulering, justere og optimere politikker efter behov, støtte beboernes væsentlige og opgraderende boligbehov og fremme stabile markedsoperationer. Det opfordrede yderligere til fremskyndet udvikling af en ny ejendomsudviklingsmodel og velordnet etablering af grundlæggende systemer.

 

Denne række af arrangementer indikerer, at ejendomspolitikker skifter fra kortsigtede-støtteforanstaltninger til mellemlang-til-langsigtede-institutionelle rammer, der sigter mod at lette en blød landing for markedet og en transformation af dets udviklingsmodel. Kinas ejendomssektor accelererer mod en ny cyklus af høj-kvalitetsudvikling centreret om mennesker og tilpasset udbuds-efterspørgselsdynamikken.

 

I 2026 forventes en mere systematisk og målrettet række af stabiliseringspolitikker på ejendomsmarkedet.

 

━━━━

 

2025: Politikker implementeret i videst muligt omfang

 

'Stabilisation and Rebound' begynder at bære frugt

 

2025 markerede et år med sammenflettede 'stærke politikker' og 'svage markeds' dynamikker for Kinas ejendomssektor. Politikfronten udviste hidtil uset konsekvens og beslutsomhed med fokus på at understøtte stabilitet; alligevel afslørede markedsfronten utilstrækkeligt endogent momentum, og vendte tilbage til en tilpasningsfase, der søgte en ny ligevægt efter et kort opsving.

 

'Stabiliser ejendoms- og aktiemarkederne, og drev vedvarende ejendomsmarkedet mod at standse fald og stabilisere.' Dette indkapslede det overordnede direktiv for 2025's ejendomssektor, som blev skitseret på Central Economic Work Conference i slutningen af 2024. Dets betydning udsprang af det faktum, at siden fjerde kvartal af 2024 havde nye boligsalgsvolumener i nøglebyer opretholdt en genopretningsbane i to på hinanden følgende kvartaler, mens de sekundære-transaktioner signalerede vækst og stabiliserede transaktionssucces i takt med, markedet.

 

På den nationale folkekongres i marts 2025 inkluderede regeringens arbejdsrapport for første gang 'stabilisering af ejendomsmarkedet' blandt sine overordnede krav, og gentog behovet for at 'fortsætte indsatsen for at stabilisere ejendomsmarkedet og vende dets tilbagegang.' Dette formidlede centralregeringens faste forpligtelse til markedsstabilitet. Begrebet "kvalitetsboliger" fik også sin debut i rapporten, med en accelereret konstruktion af sådanne ejendomme, der forventes at drive produktgentagelse og opgradering og derved fremme markedsstabilisering gennem forsyning af høj-kvalitet.

 

Under den koncentrerede fremdrift af disse politikker oplevede ejendomsmarkedet et beskedent genopretningstoppe tidligt på året med særlig stærk præstation i første-byer og udvalgte kernebyer på anden-trin. I løbet af årets første kvartal steg arealet af nybyggede kommercielle boligejendomme solgt via onlinekontrakter i Shenzhen med over 80 %-i forhold til-år, mens byer, herunder Shanghai, Guangzhou, Hangzhou, Ningbo og Nanjing, alle registrerede år-til-stigninger på over 20 %, kortvarigt giver håb om stabilisering.

 

Grundlaget for dette opsving viste sig imidlertid skrøbeligt. Da ophobet-efterspørgsel hurtigt blev frigivet, blev markedsmomentumet synligt svækket fra april og frem.

 

Data fra National Bureau of Statistics indikerer, at fra januar til april faldt salgsindtægterne for nye erhvervsboliger med 3,2 % fra-til-år, hvilket øgede faldet med 1,1 procentpoint i forhold til første kvartal. Ejendomsudviklingsinvesteringer faldt med 10,3 % år-i-år, hvor nedgangen blev uddybet med 0,4 procentpoint fra første kvartal, og vendte tilbage til to-cifret fald. Antallet af byer, der oplever stigende ejendomspriser, faldt også. Blandt 70 større og mellemstore-byer oplevede 22 månedlige--stigninger i priserne på nye boliger, to færre end i marts; fem byer registrerede månedlige-{18}}stigninger i brugte-huspriser, fem færre end i marts.

 

På trods af gentagne opfordringer fra centrale myndigheder på nøglemøder i april, juni og august om at 'konsolidere den stabiliserende tendens' og 'vedtage mere robuste foranstaltninger', kombineret med successive politiske støttepakker udrullet af lokale regeringer – herunder yderligere lempelse af købsrestriktioner i første-byer, fjernelse af minimumslånsrenter, reduktion af udbetalingspolitikker til køb af boliger til 15 % af boligfinansiering og øget boligfinansiering til 15 %. – effektiviteten af disse foranstaltninger har vist faldende marginale afkast.

 

Ud over en grad af modstandsdygtighed på de mellemste-til-høje{-markeder i visse kernebyer fortsatte nøgleindikatorer som nybyggeri og investeringer i ejendomsudvikling på landsplan med at falde med en accelererende hastighed, hvor markedet som helhed gik ind i en fase med "inertial tilbagegang". Den korte "puls", der blev observeret i juni, drevet af ejendomsudviklere, der intensiverede kampagner for at nå halv{4}}årlige præstationsmål, kunne ikke vende denne tendens.

 

Den sande test for markedet ligger i forventningerne. Mens industrien i vid udstrækning forventede robuste politiske tiltag i lighed med tidligere år i den traditionelle topsalgsperiode i september og oktober, forblev politikvinduet i slutningen af ​​september i år relativt stille. Den manglende opfyldelse af forventningerne førte direkte til en svag salgssæson i oktober, hvilket yderligere dæmpede markedets tillid.

 

Inden for fjerde kvartal er det nedadgående pres på ejendomsmarkedet blevet mere udtalt. Fra januar til november faldt de nationale investeringer i ejendomsudvikling med 15,9 % år-til-år, hvor faldet steg med 1,2 procentpoint i forhold til de første ti måneder, hvilket yderligere trak den samlede investeringsvækst ned. Ejendomspriserne stod også over for pres: I november oplevede kun otte ud af 70 byer på landsplan-til-månedsstigninger i nye boligpriser, mens ingen byer registrerede stigninger i brugte-huspriser. Årlige transaktionsvolumener og priser toppede i marts, hvor fjerde kvartal markerede bundpunktet for årets resultater.

 

Når man ser på året som helhed, viser en tydelig bane for et ejendomsmarked, der 'begyndte højt, men sluttede lavt' sig tydeligt: ​​fra salgets højdepunkt i marts til et mindre stigning i juni og til sidst bunden i fjerde kvartal. Dette år fangede ikke kun markedets bane, men markerede også et afgørende skridt i branchens svære overgang væk fra den gamle cyklus mod en ny udviklingsmodel med fokus på 'at stabilisere forventninger og bygge kvalitetsboliger'.

 

━━━━

 

2026: Fokus på at stabilisere ejendomsmarkedet

Fremskyndelse af konstruktionen af ​​en ny model

 

Over for hidtil usete globale ændringer gennemgik og vedtog det fjerde plenarmøde i den 20. CPC-centralkomité "Forslaget fra Centralkomitéen for Kinas Kommunistiske Parti om formulering af den 15.- femårsplan for national økonomisk og social udvikling." Det erklærede udtrykkeligt behovet for at "fremme udvikling af høj-kvalitet i ejendomssektoren" og understregede "elimineringen af ​​urimelige restriktive foranstaltninger for boligforbruget."

 

Denne beslutning overskrider fast ejendoms traditionelle rolle som en enestående økonomisk vækstdriver, hvilket signalerer et grundlæggende industriskift fra 'skalaudvidelse' til 'kvalitetsforbedring' og fra et 'økonomisk stimulusværktøj' til en 'hjørnesten i social stabilitet'. Den kortlægger kursen for ejendomsudvikling over de næste fem år og derefter.

 

For at fremme udvikling af høj-kvalitet i ejendomssektoren er den vigtigste opgave at stabilisere markedet og standse dets tilbagegang. Som det første år for den 15. fem-årsplan har 2026 særlig stor betydning.

 

Den nyligt indkaldte Central Economic Work Conference instruerede eksplicit: 'Fokus indsatsen på at stabilisere ejendomsmarkedet, implementere byspecifikke foranstaltninger til at kontrollere nyt udbud, reducere lagerbeholdning og optimere udbuddet. Tilskyndelse til erhvervelse af eksisterende kommerciel boligmasse til primært brug i billige boliger. Uddybe reformer af boligforsørgelsessystemet og fremme velordnet byggeri af kvalitetsboliger. Fremskynde etableringen af ​​en ny udviklingsmodel for ejendomssektoren.' Denne kortfattede, men dybe erklæring omfatter omfattende arrangementer, der spænder over markedsstabilisering til modeltransformation.

 

Den 16. december offentliggjorde Xinhua News Agency kontoret for Central Financial and Economic Affairs Commissions fortolkning af ånden fra 2025 Central Economic Work Conference. Kontoret bemærkede, at "det fortsatte fald i ejendomsudviklingsinvesteringer afspejler lokale bestræbelser på at absorbere lagerbeholdning og strengt kontrollere ny forsyning, hvilket repræsenterer et rationelt valg fra udviklere som reaktion på de nuværende markedsforhold," og understregede behovet for "objektiv analyse og korrekt vurdering." Det præciserede yderligere, at fast ejendom besidder stærk sammenkobling og brede samfundsmæssige implikationer, hvilket påkalder sig betydelig offentlig opmærksomhed. "Transaktionsvolumen for både nye og brugte-huse forbliver grundlæggende stabile, med hastigheden af ​​prisfald på ejendomme støt indsnævret."

 

Disse udtalelser bekræfter både sektorens kritiske betydning og adresserer markedets bekymringer om et "industritilbagegang", hvilket signalerer en politikorientering, der ser på kortsigtede udsving rationelt.

 

Den centrale kommission for finansielle og økonomiske anliggender analyserede yderligere, at "i 2024 nåede Kinas urbaniseringsrate baseret på fastboende 67 %, mens urbaniseringsraten baseret på registrerede indbyggere forblev under 50 %." Den stive boligefterspørgsel fra 'nye bybeboere' såsom nyregistrerede migrantarbejdere og nyuddannede universiteter kræver vedvarende frigivelse.

 

'Mere målrettede tiltag skal implementeres på efterspørgselssiden for fuldt ud at frigøre beboernes rigide og opgraderende boligbehov.' De næste skridt vil involvere 'uddybning af reformen af ​​boligforsørgelsessystemet' og 'implementering af boligkredit- og skattepolitiske tiltag' for at reducere boligkøbsomkostninger og låse op for efterspørgslen efter 'udskiftning af gamle ejendomme med nye' og 'opgradering fra mindre til større boliger'.

 

Med hensyn til lagerreduktion præciserede staten, at "lokale statsobligationer kan bruges til at støtte revitalisering af ledige jordreserver og erhvervelse af eksisterende kommerciel boligmasse". Byer fik større autonomi over erhvervelsesenheder, prisfastsættelse og arealanvendelse med det formål at opnå dobbelte mål om lageroptagelse og optimering af forsyningsstrukturen.

 

Central Financial and Economic Affairs Commission Office understregede yderligere behovet for at "reformere og forfine grundlæggende systemer, der styrer ejendomsudvikling, finansiering og salg, og omhyggeligt timing af indførelsen af ​​nye rammer for gradvist at erstatte forældede praksisser." Det fremhævede også, at "der er fortsat et betydeligt arbejde inden for byfornyelse, især vedrørende faldefærdige boliger og landsby-i-byombygning", som kortlægger en lang-bane for sektorens udvikling af høj-kvalitet.

 

'Den primære årsag til den nuværende nedtur på ejendomsmarkedet ligger i utilstrækkelig tillid. Kinesiske borgere er ikke uden midler; snarere foretrækker de i stigende grad at deponere penge i banker frem for at investere i ejendomskøb,” udtalte Meng Xiaosu, tidligere leder af National Housing Reform Task Force og tidligere formand for China Real Estate Group. Han forudser, at 2026 vil markere et afgørende vendepunkt for kinesiske ejendomspriser, hvor markedet stabiliserer sig og vender tilbage.

 

Flere forskningsinstitutioner forudser også, at ejendomsmarkedet stort set vil stabilisere sig inden 2026. Premium-aktiver i kernebyer forventes at stabilisere sig først, understøttet af justeringer af politikker og efterspørgsel, mens lavere-byer fortsat vil blive udsat for pres for at rydde varelager. Industriens udviklingslogik skifter fra "inkrementel ekspansion" til "optimering af eksisterende bestand", hvor billige boliger, byfornyelse og byggeri af "kvalitetsboliger" dukker op som nøgleretninger. Med vedvarende politisk støtte og gradvist økonomisk opsving er ejendomsmarkedet klar til en blød landing og langsigtet sund udvikling.

 

Den fem-årige transformationsrejse har ikke været problemfri, men alligevel skaber politikfasthed og markedsmodstandsdygtighed i fællesskab et nyt udgangspunkt. Fra hurtig vækst til kvalitets-drevet overgang, fra 'skala-drevet ekspansion' til 'folkecentreret-udvikling', er Kinas ejendomssektor stille og roligt ved at omforme sine værdikoordinater gennem denne transformative proces.

 

Året 2026 markerer ikke blot en kronologisk ny begyndelse, men et afgørende tidspunkt i branchens logiske omstrukturering. Efterhånden som kortsigtede-udsving gradvist aftager, og langsigtede-mekanismer støt tager form, udfolder en sundere, mere bæredygtig boligæra-en tættere afstemt med menneskers-velvære- i horisonten.